Outsourced Chief Investment Officer. Le terme est devenu si commun qu’il décrit désormais presque toute situation dans laquelle un tiers externe joue un rôle quelconque dans la prise de décision d’investissement. Cette ambiguïté dessert les institutions et les familles qui cherchent réellement à comprendre ce dont elles ont besoin.
Dans sa forme la plus rigoureuse, un OCIO assume une responsabilité pleinement déléguée sur le programme d’investissement : stratégie, sélection des gérants, exécution, gestion du risque et reporting. Cela sous le contrôle d’un comité d’investissement ou d’un représentant de la famille, mais avec une véritable autorité et non un simple rôle de conseil.
Dans sa forme la moins rigoureuse, il ne s’agit que d’un rebranding de ce qu’on appelait autrefois un conseiller financier ou un consultant en investissement, soit quelqu’un qui formule des recommandations ensuite approuvées par le client, avec une responsabilité tellement diluée que plus personne n’est clairement responsable lorsque les choses tournent mal.
La distinction est capitale, en particulier pour les représentants de caisses de pension et pour membres d’une famille qui disposent de peu de temps et délèguent réellement. La question à poser à tout prestataire qui affirme offrir des services d’OCIO est simple : lorsque la décision se révèle mauvaise, qui en assume la responsabilité ?
La réponse à cette question en dira plus sur la nature de la relation que n’importe quel document de proposition.
La bonne relation OCIO est celle dans laquelle la réponse est sans ambiguïté et dans laquelle le prestataire est prêt à l’indiquer par écrit.